長期にわたり株価が上昇している会社 1～ジャックス

2023-09-22業績,投資のヒント

このシリーズでは、株価が1年以上にわたり上昇を続けている会社を取り上げて、その要因を探っていきたい。

初回は、信販大手の株式会社ジャックスである。

同社は1954年北海道・函館市で創業した前身会社を源流とし、1976年に合併によって社名をジャックスとし、同年には東京証券取引所に上場した。
以来、全国規模での事業展開で信販大手の一角に数えられるまでに成長した。

2008年には三菱東京UFJ銀行の持分法適用関連会社となり、現在までMUFGグループの傘下で活動している。

Contents

1. 3年にわたって株価上昇続く
2. 業績を牽引する2つの事業部門
3. 低PBR改善の動きも追い風
4. 将来が楽しみな海外事業

3年にわたって株価上昇続く

さっそく、2020年以降の株価の動向をみてみよう。

株価チャート（週足）2023.9.20現在

出所：GMOクリック証券

2020年3月の新型コロナウイルス感染拡大初期には、1000円以上の大幅下落をしたが、同年半ばから反転し、その後は現在までほぼ右肩上がりに上昇を続けている。

2020年の最安値1,527円からみると、株価は3年ちょっとで約3.5倍にもなっている計算だ。

驚くのは、これだけ上昇しても、現在のPERは8倍前後、PBRは0.9倍弱と、まだ割安と言える水準にあることである。

さらに上昇の余地があると捉えることも可能だろう。

業績を牽引する2つの事業部門

このような株価上昇を支える要因はなんだろう?

まずは、言うまでもなく、業績が好調なことが挙げられるだろう。

この10年の業績推移をみると、ジャックスが大きく利益を増やしたのは、コロナ直前の2020/3期からである。
2021/3期こそコロナ禍の影響で微減になったが、続く22/3期と23/3期は再び大きく伸びている。

これをみると、コロナ禍の影響は軽微にとどまっているようにみえる。
しかし、消費動向に大きく左右される信販業でありながら、コロナ禍の影響が小さいというのはさすがに違和感がある。
いったい、どうやって営業収益や利益を伸ばしたのだろうか?

事業部門別の営業収益を詳しくみてみると、その理由が明らかになる。

旧来からの基幹事業であるショッピング（＝クレジットカード）と一般月販（一般的な個別信用購入あっせん）は、コロナ禍の影響を受けた2021/3期以降、やはり伸び悩んでいた。

それを補うように、急速に営業収益を増やしてきたのが、オートローンとファイナンスだ。

オートローンは、自動車の購入に伴って生じる代金のローンである。
法律的には、購入者と金融機関が金銭消費貸借契約を結び、ジャックスが保証人となる。
ローンという名前なので間違いやすいが、ジャックスが消費者へ貸し付けるわけではない。
持ち込まれるチャネルとしては、輸入車ディーラーと専業店（中古車販売店など）でほぼ二分される。

ファイナンスは、金融機関のローンに対する保証業務である。
保証の対象は住宅ローンと個人ローンだが、中でも投資用マンションの住宅ローンの保証残高が大きく成長していることがジャックスの特色だ。

直近2023/3期には、この2つの部門収益が、基幹事業であるショッピング、一般月販をとうとう追い越した。

従来の信販会社のイメージとはやや違った事業で、収益を増やしていたのである。